公司在收购浦沅集团后进入移动式起重机市场,主要产品为汽车起重机和履带式起重机。在汽车起重机领域中联与徐州重型机械公司是主要竞争对手。06年徐重和中联浦沅两者在汽车起重机市场占有率达到69.8%,而前5家企业的市场占有率达到93.3%,市场集中度很高。
虽然公司的汽车起重机销量远低于徐重,但公司着重发展大吨位产品,在产品结构上优于徐重。06年公司25吨以上产品占销量比重接近60%,而徐重只略高于30%。由于大吨位产品通常相对于小吨位的单价更高,利润更厚,因此公司的盈利能力应好于徐重。给你摇钱树不如给你摇钱术
07年公司汽车起重机的销量估计可达3,800台,市场占有率有望达到20.3%,较上年增加1.5个百分点。由于公司的发展策略符合汽车起重机产品大型化趋势,因此我们比较看好公司该项业务的发展。
出口业务发展迅速
07年上半年,公司出口产品金额为479百万元,同比增长569.48%,占收入比重为13.28%;估计全年公司的出口收入有望达到1,150百万元,较上年的216百万元增长431.67%,占主营收入比重为14.86%,而对收入增长的贡献率达到30.63%。
汽车起重机是公司最主要的出口产品,估计占到07年出口额的70%;其次为塔机,占比超过20%;而混凝土机械等其它产品,占出口比重不到10%。由于出口业务享受17%的退税率,即使扣除相关出口费用,出口产品的毛利率仍高于国内销售产品,因此出口业务的快速增长有利于公司主营业务毛利率的提升。
公司的汽车起重机出口业务能够连续3年大幅增长,我们认为是有其必然性的。在进行工程起重机行业分析时,我们已经指出受国情和所处发展阶段因素影响,发达国家的主要工程起重机制造商的产品是以全路面起重机、越野起重机和履带式起重机为主,而汽车起重机涉足较少,因此汽车起重机对于全球其它市场是个空白;而公司的汽车起重机经过多年发展,技术已比较成熟,性价比优势明显,因此得以在海外市场迅速发展。
随着在俄罗斯、中东、非洲、澳洲、美国和印度等国家和地区销售网络的建立,公司正在迅速拓展海外市场,以及考虑到混凝土机械等产品的出口基数仍很低,我们预计公司出口业务仍可保持快速增长,09年有望达到主营收入的20%。