日前调研了湖南长沙某混凝土搅拌站、武汉千里马以及三一湖北混凝土机械经销商，主要结论如下：
行业进入完成全年销售目标的冲刺阶段，部分厂商加大了对经销商的支持力度，例如调整经销商考核与返利政策，鼓励新机销售，上调展会预算，开展订货会等；据了解，厂商做出如上调整并非因为行业已有回暖，主要是出于鼓舞士气的考虑，而经销商超额完成全年目标则返利增加，冲量动机较强；利用小时数，9月三一泵车、混凝土搅拌车利用小时数环比小幅下滑，斗山挖机利用小时数亦呈环比下滑趋势；回款及逾期情况，下游资金面仍然紧张，挖掘机经销商层面逾期率集中在5-20%，趋势略有上升；混凝土机械行业门槛更高，逾期情况好于挖机行业（我们拜访的混凝土机械经销商为4%）；商务条款，挖机首付比例15-20%，回款期2-3年，混凝土机械首付比例约30%，回款期2-4年，厂商政策没有变化，但有部分经销商出现松动；据搅拌站公司反映，在部分外资品牌商务条款放松后，性价比高于当前商务条款较紧的中联、三一；此外福田雷萨、安徽星马商务条款一直较低，正在抢占中低端市场；部分客户反映三一新产品C8泵车及V8城镇先锋泵车质量有待改进，厂商目前正在进行整改；湖北地区A8的交付量为订单量1/3，整体使用情况符合预期，但抹墙仍待自动化；前景展望，下游采掘业仍难见曙光，房地产政策松动加之棚户区改造、新农村建设有望带来需求改善，基建前期面临地方政府债务审计新开工较少，预计三中全会后将有所恢复。
厂商、经销商以及客户对明年展望谨慎乐观，认为挖掘机行业明年或将实现5-10%的增长，混凝土机械行业亦将好于今年。
建议当前下游需求仍未明显改善，9月份行业销量回暖主要由年末冲量及去年同期低基数带来，预计10-12月这一情况仍将持续。我们维持前期观点，在社会存量及信用风险困扰下，工程机械行业业绩弹性不大，未来股价表现主要取决于对宏观经济复苏预期改善带来的估值提升。
