国家统计局数据显示，上半年，全国固定资产投资（不含农户）258360亿元，同比名义增长9％（扣除价格因素后实际增长11％），增速1-5月份回落0.6个百分点。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.45％。
而上半年民间投资同比增长仅为2.8％，创出近年来增速的新低。民间投资占全部投资的60％多，其增速下降，带动投资增速由升转降。
“民间投资的回落，提醒我们需要全面认识投资增长由落转稳的过程。如果民间投资增长稳不住，下半年投资增速仍可能下降，经济增长下行压力仍会加大。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群对记者表示。
民间投资仍存隐忧
民间投资持续低温，与全国固定投资增速的“喇叭口”不断扩大。1-6月民间固定资产投资仅同比增长2.8％，增速比1-5月回落1.1个百分点。相应 地，民间固定资产投资增速与全国固定资产投资增速的缺口已由1-5月的5.7％扩大至1-6月的6.2％。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农 户）的比重为61.5％，比去年同期降低3.6个百分点。
对于民间投资下滑的原因，北京大学经济学院教授、北京大学经济研究所常务副所长苏剑对记者表示，主要是目前实体经济中缺乏好的投资机会。 造成这种局面的原因是多方面的：民间投资一般比较集中在制造业，现在制造业本身投资机会越来越少，而且民间投资进入上游行业的成本较高高。加之上游行业往 往需要有大规模的资金予以支持，这是大部分民间投资本身所不具备的。
民间固定资产投资继续放缓，国家统计局新闻发言人盛来运此前分析称，民间投资增速的回落，跟经济结构调整有关系。
他表示，民间投资中50％左右是制造业投资，中国经济进入转型发展新阶段以后，传统行业由于产能过剩比较严重，所以需要进行市场出清。市场环境偏紧，加之工业品价格持续走低，所以企业投资意愿不强。这是民间投资增速回落的最主要原因。
近期国务院九个督查组对中国各地调查发现，一些地方存在对民间投资进入准入门槛过高、改革不到位的情况，还存在不少“玻璃门”、“弹簧门”，这些门槛的限制也不利于民间投资增长。
另外，跟民间投资的融资成本有关，民间融资主体很多都是小企业，存在贷款难、贷款贵的问题，影响了投资的增长。
不过，盛来运表示，目前一些先行指标表现不错，如：固定资产投资的新开工项目计划总投资上半年增长25.1％，保持了较高的增长速度。同时，近期市场 环境有所改善，尤其是PPI工业生产者出厂价格指数的降幅在持续收窄，这一点对企业利润有好处，同时也有利于刺激或者吸引民间投资。
近日国务院出台《关于进一步做好民间投资有关工作的通知》，针对民间投资中存在的一些问题和影响因素，提出了有针对性的改进措施和具体政策。
民间投资企稳回升成为经济企稳的关键，张立群认为，除了稳住基础设施投资以及房地产投资之外，对整个民间投资相关制度的完善、政策支持力度的加大，也会带动民间投资回升。
“要使民间投资恢复增长，很重要的一个方面就是要稳定市场需求，也就是要稳定制造业的销售条件。随着销售形势的稳定、企业的开工稳定、企业的预期稳 定、再加上去产能工作的推进、一些创新驱动政策的落实，整个民间投资增速下降的态势就会稳定下来，增长势头就会逐步恢复。”张立群说。
苏剑认为，主要应当给予民间投资希望，为他们提供更好的投资机会。比如：加强产业保护，给他们吃定心丸，让他们能够放心地进行投资；打破上游垄断，取消一些准入的门槛等，通过这些举措的实施来促使民间投资恢复增长。
“基建＋地产”仍将维持双轮驱动
对于下半年固定资产投资增速的走势，苏剑认为，目前还找不到能够让固定资产投增速回升的理由。固定资产投资增速或将处于稳定状态，或将继续下降，他个人认为继续下降的可能性会大一些。
张立群持不同观点，他认为，若抓住稳定基础设施投资、房地产投资这两个环节坚持下去，同时大力落实去产能的相关任务，下半年固定资产投资回稳回升应该是一个大概率事件。
张立群说，“稳投资”是下半年经济工作的一个重点。具体而言，首先应当为此增强基础设施投资作为投资稳定器的作用，基础设施投资现在的增长势头不错， 其在各类投资当中的增长水平应该是最高的，那么下半年应该进一步把基础设施投资与新型城镇化，包括城市地下基础设施建设的补课、城市群之间的互联互通建设 等结合，与“一带一路”等重大工程建设项目结合，保持持续较快增长态势，稳定投资增速。
其次是稳定房地产投资。尽管一季度房地产市场出现了局部的过热现象，但是经过因城施策调控，第二季度房地产市场开始趋向平稳。与之相联系的房地产投资 也出现了一定的增速回落，张立群认为，这个变化可能对保持房地产投资更可持续的增长是积极的。下半年要结合新型城镇化的推进，进一步改善房地产发展环境。 目前，多个城市群规划已经批复，那么在城市群的发展过程中，应当探索如何让大中小城市联合发展，如何通过大城市、中心城市的辐射带动作用来使得周边的中小 城市产城融合更快更好地发展，如何落实城市群内基础设施、公共服务同城化的任务等。这些方面工作落实了，中小城市的人气度就会有效提高，房地产去库存的任 务就能更快完成。此外，在一线城市，包括一些热点的二线城市，也要在建设用地的供给方面进一步做好工作。
“总之，一方面，通过推进新型城镇化，以实现中小城市人气度的提高来拓展房地产的市场和建设空间；另一方面，在人气度偏高的大城市，要有效增加建设用地的供给。这些工作抓实、抓好，就能够促进房地产投资保持平稳增长。”张立群表示。
张立群说，由于民间投资和制造业关系紧密，而制造业的投资又和基础设施、房地产投资有密切的关系。但制造业投资是一个滞后的变量，因为它取决于产能利 用的水平。基础设施投资、房地产投资是制造业重要的订单来源；当基础设施和房地产投资持续恢复以后，制造业的订单水平就会恢复，它的产能利用率就会逐步提 高，这时如果和“去产能”措施结合起来，就会使制造业产能利用率的水平有所改善、提高，进而推进制造业投资逐步恢复。因此，促进基础设施投资和房地产投资 持续平稳增长，是稳投资的关键环节。
