中国水泥企业在国内需求萎缩、利润下滑的困境下，通过拓展海外市场（尤其是非洲）实现高利润增长，但面临环保、供应链和政治风险等挑战。
1. 国内水泥行业的困境与转型
需求萎缩：2024年水泥产量18.25亿吨，较高峰下降25%；2025年前三季度产量同比再降5.2%，创2010年新低。
利润暴跌：2024年全行业利润266亿元，较2019年高点缩水85%，中小企业亏损面超55%。
政策调整：2025年行业推动淘汰过剩产能，海螺水泥已退出16条生产线，占全行业淘汰量的22%。
2. 非洲成为利润蓝海市场
需求潜力大：撒哈拉以南非洲人均水泥需求仅130公斤，不足全球均值1/4；尼日利亚住房缺口2800万套，基建需求强劲。
高利润空间：非洲水泥价格110-140美元/吨，西部水泥吨毛利达200元（国内售价260元），丹格特EBITDA利润率40%。
竞争缓和：欧洲巨头退出，华新水泥与西部水泥尚未直接竞争，市场环境友好。
3. 其他海外市场的机会与风险
东南亚过剩：越南2024年水泥供给1.22亿吨，消费仅6000万吨；印尼价格受产能过剩压制。
中亚扎堆：中国水泥企业占中亚产能20%，乌兹别克斯坦新建产能集中，供给增速放缓。
4. 出海挑战：成功率不足四成
环保壁垒：印尼环保审批延迟，企业需投入绿色技术（如碳捕捉），推高成本。
供应链脆弱：非洲石灰石、煤炭资源分散，电力物流低效，生产成本高于国内。
政治与汇率风险：尼日利亚货币贬值致丹格特利润腰斩；上峰水泥因审批纠纷退出吉尔吉斯斯坦项目。
并购博弈：华新收购拉法基非洲获民众支持，但本地产业依赖与就业问题引发争议。
