水泥价格上升了15%,德克萨斯和加州消耗的水泥已经超过当地的供给。商业性建筑的修建开始重现热潮。种种迹象表明,德克萨斯工业公司(Texas Industries,纽约证交所上市公司,以下简称德州工业)似乎迎来了春天?你也许会这样认为,但事情不像看起来那么简单。
从全球市场来看,对水泥、集料和预拌混凝土及相关建材的需求仍然相当强烈,德州工业是赶上了好时候。
德州工业第二财季销售额增长了13%,但是这种增长伴随着隐忧。表现在水泥及预拌混凝土涨价所带来的收入却被运输、能源价格的上涨所抵消。其中,能源价格上涨增加了约1400万美元的运营成本。所以,伴随能源运输价格的持续上涨,德州工业今年的销售收入即使下降三分之一也不应令人惊讶。
但是这不意味着笔者就不看好德州工业下一个财季的表现,毕竟,德州工业是德州最大的建材供应商,在加州也有相当大的市场份额。虽然建材价格最终会理性回归,但在这之前,建材供应商仍可以舒心地度过几年。
德州工业有很多理由被看好,比如它的现金流状况。当然,当你想完整评价德州工业的时候,不如运用你的智慧参比一下其它相关建材企业,如Cemex,拉法基,佛州矿业和CRH等,或许你会有自己的答案。