3月23日，内地建筑材料股中国建材在港挂牌，以3.25港元高于招股价2.75港元18.18%的价格开盘，盘中窄幅震荡，最高时曾上冲至3.35港元，尾市收于3.325港元，较招股价上涨20.91%。上市当日，该股的成交量为3.8亿股，相当于其6.54亿股总发行量的58.1%。
据记者了解，此次中国建材在港招股阶段就受到了市场各方的热烈追捧，香港富豪嘉里建设大股东郭鹤年及恒基主席李兆基均私人认购此股，从招股结果看，其公开发售部分获537倍超额认购，最终以招股价上限2.75港元定价。摩根士坦利作为项目上市的保荐人，他们表示中国建材上市是摩根所运作的最成功的项目之一。此外，从联交所近几日的表现看，中国建材上市后成功走出了三连阳，之后围绕3.80港元一线作窄幅调整，阳线实体逐步收窄，进行必要的换手洗筹，积蓄动能，以利于后市的进一步上冲。
基本面一枝独秀
昆仑证券王冀表示，中国建材是我国建材行业的领军企业，主要经营水泥、轻质建材、玻璃纤维及玻璃钢制品及工程服务业务。中国建材作为我国一家主营水泥的生产商，在山东、江苏、河南、河北等省经营5家熟料及水泥厂，共包括9条生产线，2005年第三季度季报显示，公司截至9月收入为33.34亿元，远远超过了此前一年19.56亿元的经营收入。
据中国建材招股文件披露，公司预计2005年纯利将不少于3.5亿元人民币，在此次集资所得中，分别投向新型干法水泥、纸面石膏板、复合材料等项目，其中部分作为公司营运资金和偿还公司贷款。可以预期，随着此次募资的到位，中国建材将屡行其实践承诺，将重点拓展新型干法水泥、轻质建材等核心业务，力争发展成为世界一流的建材制造商。
在内地的二级市场上，中国建材拥有中国玻纤和北新建材两家上市公司，分别持有其40.17%和60.33%的股份，当前恰逢股权分置改革，两家公司均尚未推出股改方案。
适宜价值投资
海通证券叶志刚表示，由于中国建材的保荐人为摩根士坦利，他们已全面行使超额配股权，涉及总共9812万股H股，额外集资额约为2.69亿元，行使超额配股权后，社会公众的持股量将由33%上升至36.3%，某种程度上这也会调动公众投资者的积极性。
但是，王冀也指出，以首日3.325港元的收盘价计算，此价格已相当于每股资产净值的两倍，短期内面临认购期投资者套现的压力；再结合当前宏观政策看，目前煤炭占生产成本约为30%，煤电价格联动会对生产盈利造成一定压力，不过集团董事长宋志平表示，可以透过集团内部成本控制及改善采购等措施，降低不利因素的影响。
因此综合分析，由于该股在我国建材行业中一枝独秀的地位，在经过一段时间的平台整理后，会选择向上突破，是价值投资者建仓的优良品种。在该股的初步招股文件中，公司建议末期派息比率不低于30%，同时给投资者展示出美好的回报前景。
闪亮登场的启示
从去年证监会实施股改暂停IPO后，在香港上市的内地企业就愈发的多了起来。此次中国建材集团以优良资产组建了中国建材股份有限公司，并选择了摩根士坦利作为承销商，无疑对今后走出去的内地企业启发良多。
在国资委号召央企整体上市的政策下，优质的内资企业迈出国门，参与到全球化的市场竞争中，一方面可以获得相对更为合理的估价、募集生产所需资金；另一方面可以迅捷地展示企业形象，为产品外销搭建一块适宜的平台。
因此，中国建材的成功，无疑会增强内地企业走出去的信心和勇气，尤其是在跨境换股也被允许实施的前提下，红筹之门同时也将越敞越宽。
