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华新水泥(600801)三条线进四川市场 

放大字体  缩小字体 发布日期:2008-06-19  来源:中国混凝土网  作者:国都证券
核心提示:华新水泥(600801)三条线进四川市场 
  2007年公司实现营业总收入47.7亿元,同比增长34.04%,实现归属母公司股东净利润2.9亿元,同比大增89.86%。公司08年一季度实现营业总收入10.39亿,同比增长25.78%,实现归属母公司股东净利润2846万元,同比增长20.98%。

  公司产能在08、09和10年将高速释放。随着在湖北、湖南、重庆、四川、河南的生产线陆续投产,在08年公司的熟料产能将达到3120万吨,09年3760万吨,10年4830万吨。公司在未来三年内的产能增长明确。在09年将能实现熟料产能翻倍,未来三年的年均复合增长率将高达35%以上。

  余热发电将带来毛利率提升。华新武穴、阳新和信阳的余热发电项目已经动工,预计在2008年底前后并网发电,到时每年可新增供电量3亿KWH。可带来1.8亿元的电费节省。

  大力发展水泥上下游一体化。公司自07年起开始进军骨料和混凝土业务,公司正在打造的的水泥上下游一体化模式在国内是唯一的。07年公司实现了少量的混凝土销售。08年公司将首次销售骨料。预计08年公司将销售骨料180万吨,销售混凝土88万方。

  短期参与灾后重建,长期进军四川市场。华新的水路运输网非常发达,可以通过水路运送水泥到四川,而且水运价格相对较低,在1000公里的范围内,每吨水泥的运输成本不超过40元。但由于政府调控的存在,外界和华新一致认为销往四川地区的水泥不会带来很高的利润。短期内华新最多能够把相当于总产能18%的水泥销往灾区。

  长期来看,随着华新在重庆涪陵、渝北和四川渠县的三条5000吨/日的熟料生产线在2010年的投产,华新将正式进入四川市场,并与宣布将在四川市场投入40-50个亿的海螺和早已成为四川龙头的拉法基正式交锋。我们判断,2010年前的四川市场对于水泥企业是来者不拒,2010年将成为供需的分水岭,2010年之后竞争将大幅升级。
 
 
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