10月30日，沪、深两市分别上涨2.55%及1.91%，而柳工（000528行情,爱股,资讯）（000528.SZ）则仍逆市下跌7.5%，报收9.37元/股，从10月23日至30日，6个交易日里，柳工股价暴跌了35.7%。此外,三一重工（600031行情,爱股,资讯）(600031.SH)、厦工股份（600815行情,爱股,资讯）（600815.SH）等工程机械龙头也无一例外都跑输大盘。
分析显示，机械板块第三季度业绩环比下降，而且作为机构最重仓的板块，最近机构减仓明显。30日，沪市上升2.55%，而机械板块只上升0.04%，在所有的行业指数排名中居倒数第二位。此前的29日，机械制造板块在当日深市表现最差的5个板块中，位列第三，跌幅为-5.54%。
“主要是工程机械板块，三季报一塌糊涂。”一位基金公司的机械行业研究员对记者说。更让市场担心的是，这还仅仅是开始，到明年一季度，该板块才有可能见底。
净利下滑84.16%
桂柳工三季报显示，在2008年前三季度的营业收入为76.34亿元，同比增长37.73%；利润总额4.62亿元，同比下降14.92%；归属于母公司所有者的净利润3.89亿元，同比下降14.38%。
第三季度的业绩更为糟糕。营业收入为20.18亿元，同比增长16.58%，而净利润仅为2089万元，同比下滑84.16%，当季的每股收益仅为0.04元。长江证券（000783行情,爱股,资讯）研究员黄振表示，三季报的数据超出市场预期太多，没想到业绩会下滑得这么厉害。
柳工30日发布的公告表示，业绩下滑是因为宏观经济环境变化，销售收入没有达到预期目标，导致存货增加，加上三季度所售产品的原材料价格为全年最高，导致7—9月毛利率同比大幅下滑。
“我们在公布中报的时候也没有想到第三季度的业绩会下滑这么厉害，当时只是估计因为奥运会，华北地区很多工程都停了，在这个区域里的销售会有比较大的影响。”柳工董秘处一位人士向记者表示。
该人士说：“原本以为9月会有爆发式增长。没想到奥运会之后，又碰到国外的金融危机以及国内的经济增速下滑，所以我们在国内、国外的销售都受到了影响。”
财报显示，柳工第三季度的主营业务毛利率仅为14.16%，存货为28.62亿元，同比增加59.62%；应收帐款为10.41亿元，同比增长71.25%。存货及应收帐款的增加使得经营活动现金流骤减。
此外，截至9月30日，其经营活动产生的现金流量净额为-5.47亿元，同比减少458.50%。上述柳工人士向记者表示，公司肯定要采取措施，否则经营活动产生的现金流都要枯竭，企业都很难运转，但目前还不方便透露具体的信息。
柳工2008年中报显示，其在国内的主营业务收入为47.59亿元，国外的主营业务收入为8.09亿元，占全部主营收入的14.52%。柳工表示，其2008年的经营目标为销售收入100亿元，出口创汇2亿美元。
“在国外的销售分布在40多个国家，并且发展中国家比较多，销售同比还是增长的，但是速度放缓了。能不能完成今年的销售目标，目前还不好说，因为10月份的数据还没出来。”上述柳工人士说。
Wind的统计数据显示，柳工曾是机构的“宠儿”，但现在已时过境迁。
2008年中报里，共有59家基金、保险机构、QFII持有柳工1.64亿股,占流通股比例的57.33%。三季报显示，十大流通股中机构便占了9席，共有5只基金增持，国际金融－渣打－GOV T OF SIN则是新进。
然而，深交所29日晚发布的数据显示，从10月27日至10月29日，卖出金额最大的前5名全部是机构席位，总计卖出8350.57万元。买入前5名中，3家是营业部，其余为机构席位，金额总计1885.26万元。
整体市盈率12倍
不仅是柳工，其他工程机械公司亦未能躲避成本上涨、需求下滑的系统性风险。
徐工科技（000425行情,爱股,资讯）在第三季度的营业收入为8.22亿元，净利润为1.07亿元，同比增长1388%。不过，利润暴增来自徐州工程机械集团进出口有限公司20%的股权转让，使得公司获得投资收益1.51亿元。山推股份（000680行情,爱股,资讯）（000680.SZ）第三季度的营业收入为16.11亿元，同比增长38.01%；实现净利润1.01亿元，同比只增长2.92%。
与此同时，TOP数据显示，从10月14日开始，机构资金开始持续流出机械板块，14日净流出1.01亿元，截至28日，共有7个交易日机构资金呈净流出态势。黄振表示，工程机械公司平均市盈率水平在12倍，相对于大市平均市盈率是折价。
部分沪市公司中，10月份截止到28日的20个交易日里，三一重工前十名买、卖席位交易金额分别为7587万元、1.12亿元，基金占据了前十卖席位中的8席。厦工股份前十名买、卖席位交易金额分别为489万元、518万元，基金占据了前十卖席位中的4席。
黄振表示,工程机械的钢材一般都是1—2月的储备量，三季报刚好包括了钢价高企的7、8两月，但从9月开始，钢材价格又开始下跌。“虽然钢材、铜等原材料成本下降了，但影响有一定的时滞，最早也要一个多月后才能反映到财务上。”上述柳工人士说。
上述基金公司研究员表示，销量下降比成本上升对公司业绩影响更大，现在机构都担心工程机械销售下降，而从10月份的数据来看，销量确实继续下降。“一般而言，每年的3—5月及9—11月都是工程机械行业销售旺季，但现在是‘旺季不旺、淡季更淡’。”黄振说。
中金公司的报告显示，2009年1季度可能是市场对该行业最悲观的时候，所以预测相关公司股价的低点可能在2009年1季报之前出现。“销量下降的因素，将在明年1季度集中体现。业绩肯定很坏，但是不是最坏，还不好说。”上述基金研究员表示。
不过，长江证券时伟翔说：“目前从数额来看,通过加大固定资产投资拉动内需的意图是比较明显的，这包括铁路建设、地震灾区重建以及建设保障住房，这将带动对工程机械产品的需求。”
“铁路建设对路面机械、土石化机械、打钻机需求比较大，但这种影响最快也要在半年以后才会对整个市场起作用。”上述柳工人士向记者表示。
