近日，中央政府出台的4万亿刺激内需的利好政策，终于使一直跌跌不休的A股市场反转上行，预期中巨额的基础设施建设投资，使水泥板块一度成为整个市场上涨的领头羊。
短短数个交易日，海螺水泥（600585.SH）因投资7家同行业上市公司所造成的3亿多的账面浮亏，已经悄然抹平。在此之外，这家中国水泥业巨头，需要等待的，是行业周期的继续下行，真正的整合时机将在那时出现。
“我们从来没有想要去整合别人，我们不是整合者。”海螺水泥副总经理、董事会秘书章明静强调说，“实际上，即使在市况好的时候也有水泥厂亏损，国内的水泥市场一直处于整合之中。”
账面脱亏
“只要是投资都会有风险，今年全球股市大跌，连顶尖的基金经理都无法摆脱亏损。”11月18日，章明静在电话中对记者说，“我们（对水泥行业其他上市公司）的投资，是基于对行业前景的判断，没有任何投机的成分。”
11月17日，由于水泥股继续大幅上涨，以当日收盘价计算，其所持有的7家水泥行业上市公司股票市值，合计已经超过了其初始投资额，终于脱离了浮亏状态。
据统计，按照海螺水泥2008三季报所公布的持有7家水泥业上市公司的股票数量共约1.97亿股，11月17日A股收盘时，总市值已经高达14.77亿元。自三季报公布以来，首次超过了其初始投资额14.73亿元。
作为现金流充裕的中国水泥行业龙头，海螺水泥近期在二级市场进行同行业上市公司的股票投资行为愈发频繁。10月21日，海螺水泥发布三季度财报，其中显示可供出售的金融资产增加了261％，这些急剧增加的金融资产正是海螺水泥从二级市场买入的同行上市公司股票。
季报显示，截至9月30日，海螺水泥共持有巢东股份(600318.SH)、冀东水泥(000401.SZ)、祁连山（600720.SH）、福建水泥(600802.SH)、华新水泥（600801.SH）、江西水泥（000789.SZ）、同力水泥(000885.SZ)等7家水泥股19687.61万股，总市值高达约11.8亿元。除已举牌冀东水泥外，占祁连山总股本的比例也达4.96%，接近举牌线。
而在此前，海螺水泥的此类投资规模和投资范围尚没有如此大。
其半年报显示，海螺水泥在6月30日持有巢东股份、江西水泥、福建水泥、同力水泥共约4238.44万股，持有冀东水泥3582万股。
8月8日，海螺水泥举牌冀东水泥，收购的股份已达6123.5万股，占其总股本比例5.05%。
“我们没有设定目标，在这些投资中，我们是作为产业投资者的身份进行战略性投资。”11月18日，章明静对记者表示，“前期水泥行业处于超跌状态，我们觉得物有所值，会长期投资。”
此前，在回答投资者疑问时，该公司曾表示：这些买入水泥股的投资行为主要基于两点考虑，一是认为未来水泥行业投资成本会上升至350元/吨，相比冀东水泥当时仅200元/吨的市值(按4000万吨产能计算)，这种投资非常划算，同时可为潜在的各种形式的合作做一些准备；二是有利于完善公司战略布局，分享其他区域市场的良好成长性。
“海螺水泥根据它自己的价值评判尺度进行投资，他们觉得股价已经低于新建生产线的成本，所以才会买。”11月18日，安信证券建材行业首席分析师石磊对记者分析说，“此外，在区域的布局上，海螺水泥的生产能力主要集中在华东和华南，对这些公司的投资，也能够分享其看好的华北市场的收益。”
据介绍，中国水泥的产能，大约40％分布在华东地区，25％分布在华南地区，在这些地区，水泥市场竞争一直比较激烈。在沿海房地产不景气，经济下滑的大背景下，水泥需求减少，价格已有明显下降。“西部地区水泥的需求旺盛，价格比较坚挺。”石磊说。
“至于此后会否增持这些公司股票，公司会根据自己的能力和市场状况，进行统筹考虑。”章明静对记者说。
整合时机尚未到来
“我们从来没有想要（通过二级市场买入股票）去整合别人，我们不是整合者。”章明静强调说，“实际上，即使在市况好的时候也有水泥厂亏损，国内的水泥市场一直处于整合之中。进展的快慢跟国家的宏观政策有关。”
在国家公布4万亿提振内需的政策利好之后，A股市场掉头向上，开始了上涨之路。其中，尤以与基础设施建设关系密切的水泥行业上市公司涨势最为凶猛，短短两周，很多水泥股股价已经比低点时翻番。
“一是水泥股前期跌得比较深，二是资本市场肯定是提前反映预期，炒作的因素比较明显。”石磊对记者说，“国家出台的4万亿利好政策，要变成实实在在的投资，反映到需求上面，也需要一个时间。”
“行业的拐点，快的话，会在2009年下半年表现出来。”石磊认为。
“短期来看，整个行业还处于下行周期之中，最坏的时刻尚未到来。”石磊说，“目前水泥行业的整合还不是很活跃，明显的行业整合尚未开始。但是，产能的压缩十分明显，价格可能会进一步下滑。”
据了解，面对激烈的市场竞争，目前海螺水泥也采取了“降价跑量”的措施。此前，海螺水泥执行董事郭景彬曾对媒体表示，对于一家行业龙头企业来说，在行业景气低迷的时候，保持利润的最理想方法是限产保价。然而，“目前，中国水泥行业的集中度还远远不够。”
“我们目前的产能分布在13个省份，每个区域都会采取不同的市场策略，但是发挥我们的既有产能是不变的策略。”章明静对记者表示。
11月18日，水泥板块大幅回调，多数个股跌幅超过7％，海螺水泥、华新水泥等以跌停收盘。
