点评：1、报告期内公司销售水泥熟料2788万吨，同比多销售520万吨，增长23％。实现营业收入63.49亿元，比2007年增长33.11％。实现毛利率20.71％，同比下降了3个百分点，基本符合预期。实现利润总额57694.45万元，同比增长28.55％。实现EPS1.18元，同比增长34％。公司盈利情况超出了我们之前的预期，其原因在于销售量的超预期（我们之前的预期是2008年全年实现销售量达到2500万吨，比实际情况少了288万吨）。
2、截至2008年底，公司共有水泥熟料生产线17条，其中，湖北12条，河南信阳一条，云南昭通一条，江苏两条，西藏一条，共计熟料生产能力2138万吨，水泥生产能力3850万吨。
2009年，襄樊二期、宜昌秭归分别于1、2季度投产，株洲、郴州、涪陵、渠县项目均在4季度投产，贡献熟料产能972万吨，预计当年水泥和熟料产销量达到3300万吨。
2010年，西藏二线、永州、渝北、东川项目分别投产，贡献熟料产能486万吨，预计当年水泥和熟料产销量达到4500万吨。
3、目前公司的混凝土和骨料业务盈利并不乐观，目前关于骨料和混凝土业务的成熟模式还在探索之中，外资股东已经在人才上给了公司支持，预计骨料和混凝土业务将进入高速增长。公司坚定介入该业务主要是出于长远考虑，通过逐渐占领混凝土市场以及矿山等资源，长期收益可观。
4、公司明年产量增长不大，2010年产能释放较多，根据我们的预测，2008-2010年公司的EPS分别为1.18、1.35、1.72元，复合增长率达到21％。
DCF法估值结果为22.43元/股。经过了大幅度的上涨以后，我们认为，公司的估值已不便宜。
