徐工机械（000425）主要从事各种筑路机械、铲运机械、混凝土机械等工程机械产品的开发、制造、销售业务。其中，工程机械行业收入占主营收入的88.39%。公司荣获全国建设机械行业“卓越绩效模式先进企业”称号；“徐工牌”装载机顺利通过中国名牌产品复评，压路机产品再次获得中国免检产品的称号。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.82元、2.34元、2.95元，对应动态市盈率为17倍、13倍、10倍；当前共有22位分析师跟踪，其中建议强烈买入和买入的分别为12人和10人，综合评级系数1.45。
2010年，公司实现营业收入252.14亿元，同比增长21.8%；实现营业利润33.15亿元，同比增长65.3%；实现归属于母公司净利润29.26亿元，同比增长68%。按最新股本摊薄计算，实现每股收益2.84元。
构建工程机械全产品链，实现产品多元化。安信证券认为，2010年公司主导产品工程起重机械销售收入同比增长12.06%，在营业收入中占比56%，呈现逐渐下降态势。近年来，公司着力发展混凝土机械及路面机械。履带起重机、混凝土泵车、摊铺机等全新产品销量实现140%以上的翻番增长。同时，公司大吨位起重机产业基地、环卫机械产业化扩建项目、全新混凝土机械基地、搅拌站基地和装载机新基地等重大技改项目纷纷开工建设，为公司未来的宏伟发展规划拔锚远航。
产品多元化增强公司整体盈利能力。山西证券认为，2010年公司实现营业总收入252.14亿元，同比增长21.81%；实现净利润29.26亿元，同比增长68%；产品综合毛利率为21.69%，上升了2.33个百分点；目前公司产业链已经延伸至混凝土机械和挖掘机，未来盈利能力将近一步提升。
混凝土机械成为公司未来亮点。山西证券还认为，2010年公司混凝土机械实现销售收入10.34亿元，同比增长163%，毛利率为27.4%；公司综合毛利率得到提升；“十二五”期间我国将建设保障性住房3600万套，房地产行业短期受到提振，从长期来看，我国仍将加快城市化进程，二、三线城市商混率将进一步提升，因此，建筑机械需求强劲；大力发展混凝土机械符合公司长期发展目标。
安信证券预计公司2011-2013年全面摊薄每股收益分别为3.64、4.77、5.85元，3月11日公司收盘价为60.7元，按照2011年20倍市盈率对其估值，合理股价为72元。维持“买入-A”的投资评级。
风险提示：固定资产投资增速放缓；原材料价格波动以及行业竞争加剧。
