年报概况：2010年公司实现营业收入517.68亿元，比上年同期增长152.82%；实现归属于母公司股东的净利润30.02亿元，比上年同期增长213.03%。收入与利润规模均创造了历史最好水平。实现每股收益1.13元，同比增长213.89%。2010年公司拟采取每10股派发现金3.5元的利润分配方案。
业绩点评：受益于全球经济和贸易形势的持续好转，集装箱行业迅速复苏，旧箱更新和船东采取低速增箱的运营策略带来了集装箱需求的反弹，供不应求的局面带来了箱价从年初的1800-2300美元上升到2400-2700美元之间，集装箱收入同比增长356%，营业利润率上升了4.9%。 受益于去年我国大规模的基建投资、区域振兴规划和汽车以旧换新等政策的支持，混凝土专用车、重卡、集装箱运输车等均出现了大幅增长，公司道路运输车辆业务收入、净利润同比分别增长51%、102%。去年是公司整合能源化工食品装备板块后的第一年，取得了良好的效果，全年实现收入53.51亿元人民币，比上年同期增长48.64%。公司海工业务多为首制产品，在工艺流程、进度安排和成本管理等方面处于积累经验的过程中，加之部分产品延期交货带来了一定的赔偿，10年实现收入24.4亿元，亏损11.09亿元，未来有望逐步为公司贡献利润。
未来看点：一、集装箱业务将继续收益于全球经济复苏向好的趋势，在旧箱更新和船公司减速增箱的拉动下，预计11年集装箱需求将增长20-30%左右。集装箱产能在经过金融危机冲击后进一步集中，公司作为全球最大的集装箱生产企业，具有一定的产品定价优势，公司将充分受益于需求上升和箱价高位的运行。二、能源化工食品装备业务有望快速增长。随着我国工业化、城镇化的进一步加速，能源需求特别是天然气需求将会越来越大，从而带动公司天然气储运装备，液化天然气接收站等产品和工程业务的增长。三、在高油价的背景下，不论是从企业经济性的角度还是出于国家能源安全的考虑，海洋工程业务在十二五期间都将得到极大的发展。根据初步完成的《“十二五”期间海洋工程装备发展规划》，预计“十二五”海洋工程投入大约为2500亿-3000亿元，是十一五时期的一倍以上，相关海洋工程装备将迎来一次投资热潮。中集来福士在国内海工平台建造方面具有丰富的经验，随着设计、建造能力的不断提升，结合产品的价格优势，未来有望逐步获取更多的国际市场订单。
盈利预测：我们预计公司2011-2013年EPS分别是1.68、2.07、2.41元，对应昨日收盘价的市盈率分别是15.7/12.7/10.9倍，维持强烈推荐评级。
