各项产品增长快于行业，市占率提升。公司延续2010年以来的快速增长态势，1-4月份维持快速增长。各项产品销量增速远快于行业增长，公司综合实力进一步显现:l混凝土机械延续高增长。受益于需求下沉、商混率提升、更新换代和水泥厂商向下游延伸，2011年混凝土机械仍保持快速增长态势。我们预计2011年混凝土机械增速有望维持在50%以上。
挖掘机冲击国内市场第一品牌。公司一直是内资第一品牌，近几年市场占有率迅速提升。2011年有望挑战小松市场第一的地位，成为国内市场第一品牌。
根据工程机械协会数据，1-4月份挖机销售11408台，同比增长136%，远快于行业47%的增速。5月份增速虽然有所回落，但据草根调研显示，仍有望保持100%左右的增长。
汽车起重机冲击第一梯队。1-4公司销售汽车起重机1571台，同比增长137%，快于行业35%的增速。市场占有率从2010年底的5.8%提升至9.3%。
市占率提升的原因在于品质领先和服务超群。公司重视产品质量的提升，通过不断的研发投入提高产品质量。以挖掘机为例，公司目前产品已经在操作效率、能耗、舒适性等方面超越其他同类产品。同时公司通过服务万里行等活动，以服务打动客户。
产业链建设成绩斐然。公司注重核心技术和产品的研发投入，油缸、液压系统、减速机、驾驶室、回转支撑、自制底盘、高强钢板等核心零部件研发取得重大突破，部分已实现量产。产业链的逐渐完善将成为公司保持核心竞争力的有效手段之一。
投资评级与估值。在不考虑H股发行摊薄的情况下，我们预计2011、2012年公司EPS为1.20、1.56元，对应的PE分别为13倍和10倍，仍显低估。维持买入评级。
