纳川股份[27.69 0.29% 股股吧](300198)
公司主营大口径HDPE缠绕增强管，属于塑料埋地排水管行业，具有较高的技术壁垒，是未来替代混凝土和球墨铸铁排水管的主流品种。当前北京、武汉等地由于暴雨后城市内涝严重，城市管网亟待升级改建，公司产品是解决该问题的最佳选择。公司产品定位高端、技术及市场进入壁垒和销售模式共同造就了产品的高毛利率，产品综合毛利率50%、平均净利率27%以上。
HDPE为未来大口径塑料埋地排水管主流品种，市场容量高达132亿元~240亿元。公司产品目前市场占有率还不到1%，掌握大口径、超大口径的生产技术及在重要行业的业绩工程形成了较高的技术壁垒，专家型销售团队“一对一、面对面”的直销模式筑起市场进入壁垒。预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.03元、1.83元和2.21元，给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险。
