1、水泥股在二季度调整后，在6月中下旬以来受到保障房政策、全国水利大会等刺激下，出现一波明显的反弹，基本符合预期；
2、从公布的6月份水泥需求产量和跟踪的水泥价格来看，行业整体经营态势依然良好；但6月份的固定资产投资增速和房地产投资增速数据有所下滑，显示紧缩的后续效应正在逐步体现，部分区域由于资金的紧缩导致项目延缓进而影响水泥需求，这种情况在华北和西北都开始出现，要引起重视。我们也强调，由于目前对供给端的理解和认同大家较为一致，下半年市场对水泥行业的关注将更加侧重需求端；
3、新增产能的影响也在局部区域出现。东部地区由于新增产能压力较弱，在目前需求淡季中企业间价格维系意愿较强，整体价格维持情况较好，但在新增产能供给压力较大的西南、西北和华北地区，价格相对脆弱；
4、维持水泥行业评级为“同步大势”，对涨幅较大的个股建议谨慎对待，密切关注通胀及信贷变化情况，侧重具体区域及个股的机会把握。
