山水水泥业绩逊预期 削目标价9%

　　山水水泥去年纯利急升近1.3倍，但高盛指业绩远逊预期，理由是销售及行政开支、连同借贷成本均大幅增加。

　　美国高盛指，行政开支上升，主要反映劳工成本上涨，至于借贷成本大升，则显示民企在内地收紧信贷期间，难以取得银行融资，基于上述两项成本急升，高盛把山水水泥2012至2014年每股盈利预测，下调6%至9%，目标价下调9%至5.9元，评级维持「中性」。