美林降中建材目标价至10元 评级“中性”

　　美银美林表示，中建材（03323.HK）上半年净纯利19亿人民币，按年跌47%，表现优于同行。受需求疲软影响，上半年销售量令人失望，但南方水泥每吨毛利则令该行感到惊喜，混凝土业务的利润率可能介乎30-35%，但其可持续性值得商榷。

　　中建材的净资产负债比率，由194%急升到249%，净债务总额由730亿人民币升至980亿人民币，上半年的营运资金也恶化，经营活动现金流量76亿人民币。

　　由于预期利润率较低，分别下调2012-13年的净纯利估计33%和39%。目标价由11元下调至10元，评级“中性”。