摩根士丹利相认为，水泥行业需求有早段回复迹象。近期水泥价格已停止下滑，内房销售强劲加上卖地速度加快，带动房地产建设上升；而卖地收益亦可为政府提供建设资金，故相信水泥需求已靠稳，并预料末季至2013年会回升。
该行续指，在盈利大跌情况下，水泥制造商削减资本开支，中材股份订单量更下降30%，估计净供应增长会由2012年8%放缓至2013年1%增长。
大摩建议挑选水泥价格最低、明年供应增长较慢的地区，特别为中国东北部地区，涉及供应有北京金隅，安徽海螺和中建材；同时认为水泥股经已走出周期性低谷，因此将安徽海螺加入「最佳名单（Best Ideas List）」。该行续指，监於上述原因上调对水泥行业看法，并将中建材及海螺评级上调至「增持」。
海螺目标价由23.8元上调26%至30元；金隅目标价由8元下调13%至7元。山水目标价由7.7元下调30%至5.4元。中建材目标价由7.5元升33%至10元。华润水泥目标价由5.5元下调29%至3.9元；中材目标价由2.9元下调34%至1.9元。
