核心产品收入下降 综合毛利率下降：
公司日前公告2012年实现营业额36.4亿元，比上年同期下降3.7%。全年实现毛利13.29亿元，同比下降12.9%。归属股东净利约5亿元，同比下降35.5%
期内公司综合毛利率为36.5%，比上年同期40.4%下降了3.9个百分点。主要因为产品组合中高毛利率产品掘进机收入下降，而低毛利率产品联合采煤机组及液压支架收入占比上升。贡献了公司绝大部分毛利的核心产品掘进机收入下降，是公司毛利下降的主要因素。
销售费用较快增长 折旧快速上升：
公司期内销售费用达到5.66亿元，同比增加21.6%。销售费用率较上年同期增长3.2个百分点至15.5%。
公司流动资产周转显著变慢：
库存周转天数由去年同期的91.3天增加到126.8天，增加了35.5天。应收帐款周转天数由去年同期170天增加到236天，增加了66天。
下调目标价至2.18港元，建议卖出：
由于煤炭价格持续低迷，煤炭企业设备投资意愿下降，预计短期内仍难以改善。目标价由5.4港元下调至2.18港元，建议卖出。目标价相当于2013年15倍PE，较现价有35.9%的下降空间。
