瑞信调中材目标价至2.1元 评级中性

　　瑞信表示，中材（01893.HK）上半年经常性溢利逊该行预期，主因水泥分部业务的利润增长受工程服务分部业务所抵消。期内，水泥销售按年增20%至3660万吨，每单位毛利率达每吨58元人民币，按年增8%，因甘肃及宁夏等地区的毛利率胜预期；惟期内工程服务的收入按年跌7%，较预期差，而毛利率15%符合预期。

　　该行下调2013/14年盈测25%/31%，以反映工程服务盈利下降，目标价由2.4元降至2.1元；虽然估值不昂贵，惟正面催化剂欠奉，评级维持中性。