大和表示，中材的盈利一般都较市场预期低，尤其是过去两年，主要由于非控股股东所获的盈利比例高于预期。
公司的营收及盈利，主要来自水泥及水泥工程业务，过去数年占营收88%，但随着水泥工程业务的收入及毛利率均下跌，中材股东应占合并纯利占比，由2011年的37%降至30%，上半年只达18%。
审视其上半年业绩後，该行下调中材今明两年盈测41%及34%，反映下调水泥工程及高科技物料的营收增长及毛利预测。另一方面，上调水泥业务的销量及单位毛利预测。调整後的每股盈测，意味2013-15年每股盈利年均复合增长率为9%。
六个月目标价由1.45元下调至1.4元，预料2013-15年股本回报率将维持低位，介乎3-4%。中材过去两年股价急跌，但估值看来并不吸引，股息率亦不理想。因此，维持沽售评级。
