1.上周(2.17-2.21)水泥板块下跌-3.37%，跑输大盘(下跌-0.10%)
水泥板块上周下跌3.37个百分点。板块中，上周上涨的个股有福建水泥(3.02%)，下跌的个股有海螺水泥(-4.73%)，青松建化(-4.51%)，祁连山(-4.15%)，金隅股份(-3.87)，华新水泥(-3.77%)。
2.上周水泥市场价格环比走低
上周全国水泥市场价格环比继续走低，幅度1.34%。价格下调区域：浙江、福建、湖北、湖南、贵州和陕西等地，不同地区价格下调20~50元/吨不等；价格上调区域：广东珠三角低标号水泥和熟料价格上调20元/吨。
3.上周水泥库存继续上升
上周全国的水泥库存为71.76%，较前一周上涨0.33%。分地区看华东地区上涨0.66%至66.30%，中南地区上涨0.35%至72.25%，西南地区下跌0.90%至68.75%，东北地区保持79.38%不变，华北地区保持75.38%不变，西北地区保持75.00%不变。
4.未来水泥价格展望
东北地区市场尚待复苏；华北地区天气影响减弱，商混需求将恢复；华东市场需求有望提升，高标价格有走低风险；中南地区观望，需求回暖，开窑复产或将推迟，两广均存上涨机会；西北地区关中市场走低后将趋稳，甘肃兰州需求有望启动；西南地区需求继续回暖，川渝意向持稳。
5.主要观点和投资策略
进入节后，各地水泥市场缓慢启动，过程或将受到雨雪天气的影响。我们预计：节后企业价格再下跌的可能性不大，市场预计2月中旬以后缓慢启动。
重点关注：华北地区空气治理政策的持续性及发酵度(力度及波及范围)；华东地区具有较高的集中度，较好协同基础；中南区域承东启西，对东西侧翼呈迂回之势；西北区域今年供需关系明显改善；西南地区地震灾后重建任务艰巨。
