港股建材水泥股多数上扬，东吴水泥大涨超22%，中国建材涨超8%，华润建材科技涨近2%。
天风证券发布研报称，25年1-7月水泥产量9.58亿吨，同比下滑4.5%，较1-6月份降幅扩大0.2pct，其中7月份单月水泥产量1.46亿吨，同比下降5.6%，降幅环比扩大0.3pct。1-7月水泥出货率均值40%，同比下降2pct，八月初，受持续高温和降雨天气影响，全国水泥市场需求延续低迷态势，全国水泥企业平均出货率在44%左右，环比变化不大，同比低5pct。上周全国水泥企业平均库存67.4%，其中华东、华中、华南相对较高，库存在71%-73%水平，同比高2-7pct不等。价格方面，7月份水泥价格延续下行趋势，截至上周全国均价344元/吨，同比低44元/吨，较7月初下降8元/吨，当前多数区域水泥价格已触及或跌破成本线，叠加煤炭价格持续走高，企业盈利压力进一步加大，本周长三角、湖北等地开始积极错峰并推涨价格，涨幅约30元/吨，我们认为在当前条件下企业错峰执行效果或较上半年更显著，叠加后续需求进入旺季，效益有望逐渐恢复，关注相对底部布局机会。
中泰证券认为，“反内卷”大背景下易涨难跌。本周全国水泥市场价格整体趋稳，环比持平。其中河南地区价格小幅上调20元/吨，而内蒙古地区下调20元/吨。八月初，受持续高温和降雨天气影响，全国水泥市场需求延续低迷态势，重点地区水泥企业平均出货率在44%左右。价格方面，当前多数区域水泥价格已触及或跌破成本线，叠加煤炭价格持续走高，企业盈利压力进一步加大。为缓解经营压力，长三角、湖北、湖南及川渝等地区企业正在就错峰生产方案展开积极磋商，若后续行业自律措施有效落实，水泥价格将开启恢复性上调走势。
