毛利率下降，期间费用率上升，成本控制待加强。2012 年一季度营业收入较同期上升而利润较同期下降，一方面是因为毛利率从去年的29.47%下降到24.55%，另一方面三项期间费用率均较同期略有上升: 其中销售费用2.34 亿元，占收入比重同比增加0.43%;管理费用5.27 亿元，占收入比重同比增加0.33%;财务费用2 亿元，较去年同期增长103.94%，主要系借款增加导致利息支出增加。
一季度全国水泥季节性疲软，华北地区“协同限产”效应初显。一季度全国新增基建项目开工率普遍较低，下游产业的低迷直接导致当前水泥需求呈现季节性疲软;在华北地区公司通过和冀东水泥等行业企业联合限产提价，目前公司在北京、天津、河北三地水泥吨毛利依次为120 元/80 元/70 元，水泥出货量11 万吨/天，略低于同期12 万吨/ 天。随着后续产能释放，预计2012 年水泥熟料销量达到4000 万吨， 同比增长8.9%，其中公司权益销量约占95%。公司的新型建材业务涵盖家具材料、保温材料、耐热材料和商贸物流，预计今年仍将保持两位数的增长。
商品房保障房双轨并行，利用自身工业用地转化增加盈利空间。2012 年房地产市场仍将延续去年的调控政策，商品房量价弱势下行，保障房则有所增加，北京2012 全年计划建设保障房7 万套，截止3 月底已完工1 万套，另拟发行36 亿元保障房私募债。公司目前土地储备620 万平方米，其中100 万为保障房用地。今年预计新开工153 万平方米，同期上涨2%。公司大部分保障房用地来源自有工业用地，转化毛利率超过10 个百分点，整体毛利空间远大于同行业企业。预计今年上半年公司房地产结转约为全年的50%，比去年同期结转比例高出5%-10%。
