过高的资本开支将导致公司的净负债有可能大幅上升至261%。FY12-14年盈利预测为人民币0.210，人民币0.263和人民币0.327，水泥业务吨毛利假设为人民币50元/吨，人民币57元/吨和人民币60/吨。2Q12，3Q12和4Q12的盈利预测分别为人民币0.109元，人民币0.055和人民币0.058元/吨，吨毛利假设为人民币50元/吨,人民币59元/吨和人民币47元/吨。由于地产紧缩政策开始放松，以及基建投资开始季环比恢复，我们认为公司的PE将上升。故维持目标价3.5港元相当于13.7倍的2012年预测市盈率和10.9倍的2013年预测市盈率。
