老牌营造厂商皇昌营造(2543)近期营运走出阴霾，由于该公司2009年遭公共工程委员会处以停权1年处分，并因与业主争议、诉讼，致前2年认列较高的损失，连续两年出现业绩亏损。不过，皇昌强调，公司去年第4季起营运回到正常轨道，停权、争议的损失认列都已经告一段落，今年首季EPS 0.54元，已经达到5年来单季最佳，今年肯定可重回获利水平。
皇昌2009年因「仙渡超高压变电所暨北北区配电中心新建工程」案的下包厂商涉嫌违反政府采购法，连带遭处以停权1年的处分，至去年11月13日后开始可以承揽公共工程，在今年复权后，皇昌内部今年以新接承揽50亿元的新案量为目标。
皇昌副总经理陈琼玲指出，公司目前在手工程案量高达7、80亿元，约为2年左右的营收来源，指针个案包括五杨段拓宽工程、机场捷运、体育学院天母院区案、特二号道路等，预估今年的营收将与过去2年相当。而为使未来的营收来源稳健，皇昌将继续新接案50亿元。
至于今年首季的业绩，皇昌单季营收11.27亿元，虽不是近来的最佳成绩，但由于皇昌过去2年取得的标案正逢物价平稳时取得，再加上近期钢价有些小幅上涨，皇昌首季取得物调补贴4000万元，致整体毛利率高达至10%以上，创下10年来最佳水平。
陈琼玲指出，近期钢筋价格看起来小幅下跌，而水泥虽然后势看涨，但因为公司有转投资的混凝土事业，因此若钢价不大幅飙涨，预估后续的物价干扰数不致太大，今年的毛利率水平可望在7、8%水平。
而皇昌另一个让市场看好的题材则是与大股东-皇昌投资合作开发的内湖潭美段科技厂办案，该案已通过台北好好看项目，并且已经取得建照和开工。据了解，该案正在进行市地重划，今年6月可望公告完成，未来皇昌可拿回约3300坪土地，同时，因放弃拆迁补偿、并配合台北好好看捐地，致容积率上升至382.5%，未来可开发总建坪达到2.4万坪，可创造的总销上看70、80亿元。
由于皇昌将为内湖潭美段科技厂办案的承揽建方和合作方，因此未来皇昌除有30亿元的工程合约外，还有机会认列10多亿元的开发利益。惟IFRS上路，皇昌的开发利益将在2016、2017年全部完工时才有机会一次认列。
法人估，皇昌今年的营收上看40亿元，以毛利率维持8%来看，今年EPS可望上看1.7元，将创1999年(近12年)以来的最佳成绩；至于内湖开发案，则有机会挹注EPS 达8元。
