进入2008年，国际经济环境动荡和国内经济环境不明朗相互交错，特别是美国次债危机的冲击，国内固定资产投资增速回落、房地产市场的萎靡、能源制约瓶颈，使水泥需求从前几年两位数的高增长迅速回落。规模扩张已经不再是资本市场评价企业竞争力所关注的首要点，取而代之是市场的供需关系！
本文通过连续5年的月度数据跟踪，总结出水泥供需关系的变动规律，并综合各方面影响因素，展望今后的水泥供需形势，寻求在新形势下产业的应对策略，探讨水泥产业的一些问题，提出了自已的观点，供读者参考。
水泥供需关系变动规律
我国水泥产品已经完全参与市场化竞争，供需由市场决定。因此，要驾驭市场，在竞争中，首先就必须正确认识水泥的供需关系规律。
1.需求量周期：9～12月份是每年水泥消费最高峰
水泥是被拉动型产业，和固定资产投资、房地产投资密切相关。尽管不同地区在每年的不同时期表现可能是不同的，但就全国范围而言，我们通过连续跟踪比较近5年（从2004～2008年）中每月的固定资产投资、房地产投资和水泥产量（我国水泥出口很少，仅占总产量的2%，基本上在国内消费，产量可视为水泥消费量）发现：这三个指标具有紧密的相关性，走势基本上保持一致的；且在固定资产投资等拉动下，水泥产量在年内各个时期也具有明显的周期性。
年初由于天气和节假日等原因，全国大部分地区建设较缓慢，水泥需求处于淡季，随着4月份固定资产投资加速，水泥市场开始启动，5、6月份形成一个短暂的销售旺季，是一年中出现的第一个小高峰。
7、8月份水泥主要生产地区受雨季和其他一些因素影响，固定资产投资和房地产均呈下降趋势，水泥需求下降，产量小幅回落。随着雨季结束，9月份，水泥再度进入市场旺季，持续到年底，这是每年中最强劲的水泥消费高峰期。
以2007年为例，全年的水泥产量为13.6亿吨，平均每月产量为1.13亿吨；5～6月份短暂的水泥产量高峰期中，产量达到2.56亿吨，占全年的18.15%；9～12月份的产量达到了4.98亿吨，占全年产量的36.86%，是当年水泥产量的主要集中时期。
2.供需关系与利润变化规律
我国水泥生产企业，特别是大企业，一般是按一年中的平均需求量来安排生产。而水泥需求量在一年中是具有周期性波动的，由此造成了我国水泥供需关系非常不平衡。现时期全国大部分地区水泥市场只有在年末是供需基本平衡或供不应求，其他大部分时间供大于需。
供需关系的变化，直接影响了水泥产品的定价，反映在毛利润率和销售利润率上。年初市场清淡，水泥价格回落，这个时期一般都是整年中盈利能力最差的时期，甚至可能出现亏损。随着4月份市场启动，市场供需关系逐渐回暖，利润率水平在5、6月份会出现一个小提升，在7、8月份保持平稳增长。9～12月份，市场需求进入最旺盛季节，水泥“量增价升”，是一年盈利的关键时期。
而水泥利润水平的变动又反作用于供需关系：年末的市场高利润时期是企业获利最关键的阶段，可以说，很多企业的利润主要就是靠9～12月份的盈利来拉升或者填补之前阶段的亏损。因此，水泥企业大多会瞄准这个机遇，以该阶段的需求来安排水泥生产量，以实现全年盈利。而到了年初，水泥需求下降，水泥企业为避开淡季所造成的损失，往往不停窑，仍然加紧生产熟料冬贮，以备开春进入旺季再血拼市场，这无疑加大了启动市场的库存年压力，从而造成了年初的供大于求、产能过剩。
因此，水泥需求、产量和利润三者的相互作用，使水泥供需关系与利润水平出现了规律性的周期变化。
水泥供需关系如何演化
2008年国际经济环境动荡和国内经济环境不明朗相互交错，固定资产投资增速回落，房地产市场低迷，对水泥需求会产生多大影响？水泥供需关系会如何演化？这些问题都引起了业内外人士的关注。
1.需求变化预测
2008年上半年实现全社会固定资产额为68,402亿元，同比名义增长26.30%；若考虑扣除固定资产投资价格指数影响，固定资产投资实际增速仅为14.8%，低于2007年实际增速5.26个百分点，出现了自2003年以来固定资产投资实际增速的首次大幅回落。
而水泥产业下游的房地产销售市场低迷，加剧了对水泥需求量的担忧。据估测，房地产投资占固定资产投资总额约20%，消费了近30%的水泥量。由于2007年房地产市场火爆延续的惯性作用，上半年的房地产投资仍然保持高增长。但在下半年主要房地产开发企业受需求减弱和资金压力影响，计划削减新开工面积，这将减少房地产建设面积，进而影响水泥需求量，特别是在上海、深圳等房地产占固定资产投资比例比较高的城市。
从前8个月的水泥产量走势看，8月份当月的水泥产量1.20亿吨，同比增长仅1.51%，远低于2007年同期的13.35%；累计水泥产量8.88亿吨，同比增长7.35%，而去年同期的增长为14.95%，相比较下降了7.60个百分点。且六大区域出现分化：华东、华北、西南地区1～8月份累计水泥产量增速还要低于全国增速，特别是华东地区，已经出现了负增长，华北地区产量增速趋近零；东北、中南地区与全国平均增速大致持平；仅西北地区仍然保持两位数的高增长率。
因此，水泥的需求量增速的下滑在过去的8个月中已经初显端倪。照此趋势估计，即使今年年末的市场启动，水泥需求增速也仅较前8个月略有提高，仍低于2007年全年增速水平。综合各种因素考虑，笔者认为若当前经济形势没有太大变化，近几年水泥需求两位数高速增长已经不太可能，但仍保持一定增速，2008年水泥需求增速保持在4%~8%，即新增需求量在5000万吨~10000万吨左右，总需求量大约为14.1亿吨~14.6亿吨。“十一五”最后几年的水泥增速的回落，可能抵消2006、2007年强劲的增长趋势，使“十一五”期间的水泥需求平均增速下调，再此验证笔者此前的“W ”走势理论：“双五”期间水泥需求增速上升，“单五”期间水泥需求增速下降。
2.水泥产能扩张估测
在水泥需求量增速下滑的前提下，产能扩张成为考量供需关系的另一重要因素。前几年水泥需求旺盛，行业高速发展为产业发展积累了能量，落后产能的淘汰，为新型干法发展腾出了空间。水泥企业抓住时机，特别是大型企业通过上市、增发等融资渠道，奠定了资金基础，由此带动水泥投资火热。
全国水泥投资增速在2006年改变下降趋势后持续上升，2008年1～7月份累计投资达到了531.28亿元，同比增长68.48%。其中西北、华北、华东地区的水泥投资增长速度高于全国平均水平，1～7月份分别同比增长125.36%、81.95%、75.58%；中南、西南、东北三个地区的水泥投资增速虽低于全国水平，但投资速度也不慢，投资同比增长分别为60.77%、57.48%、49.50%。
水泥投资具有建设的滞后性，近两年的水泥投资将逐渐转化成生产力，形成产能。正如雷前治会长所言，2008年开始，我国新型干法生产线发展将进入自2003年之后的第二高潮。
根据对在、拟建新干法生产线的统计分析，若按正常的项目建设进度，2008年底前投产，2009年上半年可发挥的熟料产能达到2亿吨，其中37.16%的新增熟料产能集中在中南地区，特别是河南省；华东位居第二，占新增熟料总产能22.25%，但主要增长地区是福建、江西和安徽。
3.未来水泥供需关系
固定资产投资增速下降，和水泥密切相关的房地产成为重点宏观调控对象，因此，水泥需求必将受到影响，从市场上的反映可以看出，由于市场需求已呈现下滑趋势，水泥产量增速已明显下滑。而近几年需求旺盛刺激水泥投资加快，产能扩张迅速。六大区中仅西北地区能源基地建设等因素，拉动市场起步，需求仍然旺盛；其他地区均面临着产量增速下滑、投资加快的双面压力。过去大企业主要考虑水泥生产的规模效应，一般在接近石灰石资源丰富的地点选址建线，采取大规模的基地式建设、分散式销售的方式。物流成本的上涨使这种战略方式受到了极大的冲击，增加了分散式销售的成本，缩短了企业水泥的销售半径，造成区域内水泥供给大量增加，供需关系出现失衡。
综合水泥需求与产能扩张数据，我们可以看到，水泥产能的扩张速度快于水泥需求的增长速度，今后供需关系会如何演化？
需求量增速的下降改变了供需关系，加速了我国，特别是华东地区的产业结构调整。水泥协会会长雷前治认为，浙江水泥的发展走在了前面，为大家积累了宝贵的经验和教训，从目前的水泥形势来看，水泥需求增速的下降，其他地区难免也要走浙江的路，问题是吸取教训，少走弯路。
