2012年分区域水泥数据分析
城镇固投：除华东增速与11年基本持平于22%外，西北、东北、西南、中南、华北均较11年增速下降4%至30%、27%、24%、22%、20%。
地产投资：西南、西北受地产调控影响最小，分别为29%、31%，其中贵州、甘肃高达68%、53%。华北受影响最大，12年仅增2.6%，同降高达22%。中南、东北、华东增速较11年下滑15、11、10个百分点至14%、20%、16%。
水泥产量：2012年各地水泥产量增速出现不同程度下滑，其中东北、华北负增长，较11年增速均大降20个百分点左右；西北依然维持高景气，同增21%；西南增速放缓至11%；华东、中南较11年增速下降4个百分点左右。12月单月全国环降10%，超以往4%水平，华北、东北、西北出现超季节性下滑。
市场进入休市阶段，价格持稳，华东水泥库存小幅下行
上周全国水泥市场价格与上周基本持平，各区域市场走稳。随春节临近，下游搅拌站陆续停产，水泥需求大幅减少，市场进入休市阶段。
全国水泥库容比70%，与上周持平，低于去年同期6个百分点。华东连续三周下滑，本周主要体现在江浙沪区域，主因企业停产检修面积逐步扩大，而低价下下游备货较为积极。熟料方面各地均保持了较高的库容，仅华东沿江一带因前期大幅调价下降较快。
随春节临近，需求继续萎缩，上周全国水泥粉磨开工率继续走低，均值18.1%，环比下降0.5%，其中中南、西南开工率受益天气转暖，本周环比均↑2%。分区域看，西南开工率较高（44%），其次为中南（37%）、华东（25%），其余区域磨机多开始春节检修。
库存下行，奠定节后提价基础
上周水泥板块上涨7.95%，跑赢沪深300指数约1.28个百分点。随着节前库存的进一步降低，市场对2季度向上预期的信心也有所加强。目前水泥基本面已进入半休市状态，三北基本全面停工，其他地区开工率也降至40%以下，节前价格不会再降，节后上涨预期较强。基于供需和协同的角度，长江证券看好甘肃和华东进入旺季的表现，前者需求有望超预期且今年新增产能冲击较小，后者需求稳步增长而产能冲击大幅下滑且协同基础坚实。
