水泥行业：12月13日至12月20日，全国水泥平均价格较上周小幅上涨，平均涨幅2元/吨，其中华东上涨3元/吨，中南上涨7元/吨，其他地区价格与上周持平；全国水泥库容比与上周持平，其中中南下降1%，西北上升1%。煤炭价格：西南煤炭价格上涨5元/吨，其他地区煤炭价格与上周持平。全国平均水泥煤炭价格差较上周下跌1元/吨；华东+3元/吨，中南+7元/吨，西南-1元/吨，其余地区与上周持平。
其他建材行业：氧化锆价格跟随锆英砂价格下跌，工业萘继续下跌。
维持行业“买入”评级
由于旺季快接近尾声，本周水泥价格环比高位稳定；今年下半年以来价格和盈利超预期改善，不过资本市场对其预期仍然很低，核心原因在于站在自上而下的角度来看，行业需求后续存在回落风险，目前的这种改善没有持续性；我们认为明年行业供给端有望大幅改善，这种改善足以带来供需关系继续向好，供给改善体现在三个方面：一是明年的新增供给很少，约3-4%的增长，二是大企业的自律将更加有效，三是政策有可能带来超预期(环保约束、取消32.5复合水泥等)；具体到择时角度，我们认为明年上半年行业存在预期和盈利双重改善的机会，标地上看好基本面有望继续超预期的海螺水泥、华新水泥、江西水泥、金隅股份，同时建议关注明年存在改善拐点可能的冀东水泥、同力水泥、四川双马。
新型建材：行业整体需求步入低速增长阶段，并不意味着所有公司都失去了成长性；我们认为有核心竞争力的公司在新产品放量、市占率提升的阶段仍将保持较快增长。我们看好新产品放量逻辑的方兴科技和长海股份、市占率提升逻辑的东方雨虹和伟星新材。
风险提示
宏观经济继续下行，新投产能超预期，原材料成本大幅上涨。
