一季度增速明显回落，毛利率略有下降。SW机械板块08年一季度主营业务增速为31.56%，较07年增速减少2.31个百分点，而扣除非经常性损益后的净利润增速为34.54%，较07年增速减少59.77个百分点。总体来看，机械行业基本面依然良好，行业的增速回落到一个正常水平。一季度SW机械板块的毛利率较07年毛利率下降了0.21个百分点，钢铁大幅涨价是板块毛利率下降的主要原因。
子行业中龙头企业增速不减。工程机械板块营业收入增速不减,下游需求仍然十分旺盛，但净利润增速为35.38％，较07年120.6％的增速回落明显；机床行业得益于下游机械行业的集体推动,仍然保持了一个较为旺盛的需求，龙头公司手持订单充足，保障未来业绩；船舶制造业正处于一个景气高点，虽然钢材价格大幅上涨，但是船舶价格的涨幅超过了钢材价格的涨幅，预计船舶行业目前的高毛利率仍将得以维持。
维持对于整个机械行业“谨慎推荐”的评级。虽然一季度机械行业业绩受钢材涨价影响较大，行业增速也有所回落，但细分子行业：机床工具、船舶制造、工程机械，成长性仍然较为确定，龙头企业增速不减。重点关注这些行业中具有高毛利率和高附加值产品的龙头企业。
重点推荐中联重科、昆明机床、中国船舶和山河智能。
