水利、采矿齐头并进
工程机械增长无忧
10月15日下午，一轮特大强降雨袭击海南省定安县，当地水库蓄水量接近坝堤。情势危急之下，抢险队动用挖掘机作业，加宽加深泄洪口，水位终见下降。
据介绍，当地9座水库均属于小二型和小一型水库，排洪口都比较简单，从16日早上开始，更多的挖掘机对该镇5座存在安全隐患的水库排洪口逐一进行加宽加深，定安县安度汛期。
上世纪50-70年代，中国完成了水利工程建设的“大跃进”，成为世界上水库数量最多的国 家。据业内人士介绍，全国现有的8.7万座水库，大部分建于那个时期。限于当时的技术水平和经济条件，许多水库的质量和建设水平并不是太高，目前都基本属于超期服役。
“由于缺少必需的维护经费，病险水库的数量已经达4万多座。”该人士援引此前一份统计数据指出，头顶“一盆水”的城市数量为179个，占全国城市的25.4%。
“风险非常高！”国家水利部建设与管理司水库处处长徐元明说，一旦（堤坝）垮了，就要冲房子、冲田地、冲工业设施、甚至整个城市。重视水库安全刻不容缓。
也正因此，拥有水库数量最多的中国，在今年启动了规模最大的病险水库维修工程。
从“一号文件”到中央水利工作会议，再到《财政部关于全面贯彻落实中央水利工作会议精神的意见》的下发，市场一次又一次感受到高层对加强水利建设的重视与决心。
“水利建设一旦进入实质期，就将直接拉动挖掘机、装载机、推土机和起重机等工程机械产品的发展。”业内人士还特别指出，从我国水利建设的特点出发，市场对中、小吨位尤其是小吨位产品的需求将更为明显。
更为关键的是，国务院日前公布的十年“找矿战略”料将掀起新一轮寻矿潮，我国矿采企业的结构调整与产业整合也给工程机械行业带来无限“钱”景。
已经有一些工程机械企业开始为矿山机械设备的需求增长而忙碌起来。
中联重科三季报点评：融资租赁收入迅速增长，业绩符合预期
中联重科 000157 机械行业
研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞 撰写日期：2011-11-01
中联重科发布2011年三季报，主要经营业绩如下： 2011年1-3季度公司实现营业收入332.07亿元，同比增长38.93%;
实现归属于母公司净利润59.62亿元，同比增长90.69%，摊薄后每股收益为0.77元。
主要观点如下：
1. 前三季度盈收符合预期，但应收账款及存货压力凸显;
2. 产品结构优化，毛利率同比上升3.62个百分点，预计第四季度毛利率难以大幅改善;
3. 期间费用率下降，净利率大幅上升4.87个百分点，预计第四季度净利率将保持平稳;
4. 预计公司2011、2012年的营业收入分别为429亿、519亿，每股收益分别为0.95元、1.18元，对应10月28日收盘价的PE分别10、8倍，维持“谨慎推荐”评级。
三一重工三季报点评：销量增速延续强势，业绩符合预期
三一重工 600031 机械行业
研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞 撰写日期：2011-11-01
三一重工发布2011年三季报，主要经营业绩如下： 2011年前三季度公司实现营业收入413.03亿元，同比增长59.45%，实现归属于母公司净利润76.71亿元，同比大幅上升72.58%，摊薄后每股收益为1.01元。从单季度来看，第三季度实现营收109.40亿元，同比增长22.12%，实现利润17.32亿元，同比增长10.35%。
主要观点如下：
1. 前三季度挖掘机、混凝土泵车等主导产品销量保持高速增长，公司盈收符合预期;
2. 产品结构优化、规模经济效益驱动，综合毛利率同比上涨约0.5百分点;
3. 销售费用率下降促使净利率小幅提升，预计全年净利率在20%左右;
4. 前三季度主导产品销量高速增长，挖掘机市占率上升至行业第二位;
5. 应收账款、存货大幅上升， 经营压力显著增加;
6. 预计公司2011、2012年的营业收入分别为508亿、655亿，每股收益分别为1.23元、1.59元，对应10月28日收盘价的PE分别为12、9倍，给予“谨慎推荐”评级。
