中联重科的业绩主要依赖于混凝土机械和起重机业务的表现。预计混凝土机械业务在2012年的增速将达到25%，主要受益于商品混凝土使用率的提高，以及三四线城市需求的“长尾效应”；预计工程起重机和塔式起重机在2012年的增速将分别达到20%和15%。由于房地产投资下降引起机械需求的下滑，将在情景分析中量化相应的业绩下降幅度。
中联重科将销售收入中的融资租赁占比控制在30%。这一举措有利于改善经营性现金流，但是由于紧缩的货币政策对下游客户的影响，潜在的客户违约依然是主要的风险。基于可能出现的融资租赁应收款的坏账计提，将在情景分析中量化相应的业绩下降幅度。
值得期待的利好因素有:首先，城镇固定资产的项目储备还是很充裕，从月度数据分析，可以发现每年的头尾两个月的财政支出和收入比率都是高于其他月份的。其次，中国的领导换届周期显示，最近的两个五年计划里面第五年的经济增速都是最高的；而从1978年以来的平均值，五年计划中的头尾两年的经济增速都是高于其他年份的。再次，紧缩货币政策在更广泛行业的放松，将有助于周期股的反弹。
预计2011-13年中联重科的收入将分别为人民币475亿元，570亿元和685亿元，复合增速为28.6%；净利润将分别为人民币69亿元，80亿元和93亿元，复合增速为26.1%。中联重科不断提升的零部件自给率和成本控制能力将有助于保持毛利率稳定，并且公司保持了很强的期间费用的控制能力。
基于DCF模型和11.96%的WACC假设，目标价为港币8.80元；2011-13年的每股收益预测分别为人民币0.89元，人民币1.04元和人民币1.21元，目标价对应的市盈率分别为8.23倍，7.07倍和6.05倍。由于目标价港币8.80元相对于目前交易价格的上升空间约5%，在首次覆盖报告中给予中性评级。
