投资要点：经济转型中期防御
1、子行业景气变动及评级变动
工程机械今年2季度前销量超预期，中期景气度将下行。航天军工景气度往上；铁路投资将正常化，铁路设备景气度今年2季度将向好，中期向下。
2．投资组合及调整：
大（中联重科/三一重工、中国重工、航空动力、天地科技）中（杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、中航光电）小（南风、安凯、高陶、蓝科高新、中鼎、机器人、张化机、锐奇）
3．短期继续看工程机械反弹、中期看好转型新兴产业装备
工程机械我们持续看反弹，在板块经历估值修复后，行业需求是否回暖成为关键，目前下游基建复工虽不很理想，但业内对信贷及各项政策放松预期向好，而且地产销售数据回暖以及1-2月份混凝土设备销量超预期使近期基本面超预期。
航天军工：继续看好卫星、发动机和电子信息领域的航天军工公司，看好：中国卫星、航空动力、中航电子、航天电子。
智能装备：受益机械替代人工趋势加速，看好机器人。
石油天然气装备：天然气、页岩气、煤层气投资增速将持续高增长，看好蓝科高新、杰瑞股份。
煤化工设备：《煤炭深加工示范规划》即将颁布实施，看好张化机、杭氧股份。
