花旗把华润水泥的评级由中性调低至卖出，把该公司2012/13财年的盈利预期调低了53%/58%，反映调低後的售价因素。花旗把华润水泥的目标价由5.02港元调低至3.00港元，不过目标价相当的市盈率仍保持在13倍。花旗表示，市场预计水泥价格第四季度将反弹，不过该行认为供应增加将抵消销售旺季对水泥价格的利好影响。
花旗估计，水泥价格实际上已经触底，因为华润水泥第三季度的水泥价格仅每吨30港元，并且业内小公司正在亏损，不过该股的估值似乎仍偏高，根据2013财年的预期每股收益计算，相当于17.1倍的市盈率。
花旗还表示，广东省、广西、福建省和海南省4个省份今年上半年的水泥生产线新增了9条；产能快速扩张，加上需求疲软，这挤压了水泥厂的利润率，该行预计短期内这种趋势不会改变。
