德银表示，全国水泥价格在旺季前已稳定下来，但相信增持内地水泥股仍言之尚早。该行对一些领先指标作分析，如物业建筑开工和中长期基础设施项目融资，认为第四季复苏仍显得疲弱。该行建议作选择性吸纳，而以南方第四季的强劲需求势头，而且库存为国内最低；目前行业首选华润水泥，目标价5.65元，潜在升幅25%，评级为“买入”。
该行表示，物业销售得到改善（已售建筑面积从今年2月按年跌14%，回复至8月跌4%），但现金流对於大多发展商仍然紧张，令吸纳土储及新动工增长仍然疲弱。另外，自去年初，基建项目中长期融资迅速下跌，资金仍然偏紧；惟近期下跌速度已经放缓，由今年3月按年跌50%，回升至8月份跌9%。
该行相信安徽海螺目前估值，反映中国东部和中部的平均销售价格，呈现V型复苏，但该行认为似乎不太可能。而在大市值股份中，该行认为中国建材估值较为吸引，维持“买入”评级，目标价9.76元，较现价潜在14%升幅。而小鄙份则看好西部水泥，看好陕西地区的整合及西部长期对水泥的需求，目标价1.67元。
