近期，随着多地建设项目进入施工高峰期，华北、华东和华南等多地的水泥市场普遍出现价格上涨局面，引发资本市场的广泛关注。国家统计局数据显示，2019年1月份-11月份全国水泥产量为21.3亿吨，同比增长6.1%。其中，11月份，全国单月水泥产量2.2亿吨，同比增长8.3%。事实上，目前水泥需求总体仍然旺盛，价格保持着增长态势。公开数据显示，今年11月份，全国散装水泥平均价格为477.43元/吨，环比上涨5.47%。其中，河南局部地区水泥价格单月高位上涨200元/吨，导致11月中南市场散装水泥价格达到514.58元/吨，环比上涨10.61%。另外，华北、华东市场，水泥价格也大幅上涨。金隅集团(02009)发布2019年三季度报告，今年前三季度，公司实现营业收入673.64亿元人民币，同比增长20.15%，归属于上市公司股东的净利润37.16亿元，同比增长19.75%，基本每股收益0.35元。水泥和物业板块继续贡献主要业绩增量。金隅集团是华北水泥市场的绝对龙头。金隅水泥业务与冀东水泥重组完成后，冀东水泥的实控人为北京市国资委，位列中国第三大和世界第五大的水泥生产商。水泥业务占大头，但地产业务也在不断提升比重。
点评：
展望2020年，金隅集团看点十足：一，环保压力持续，供给侧无放松迹象，小企业的成本上升更快，公司竞争力将进一步提升；二，京津冀基建的序幕刚开始，城市群的建设远落后于长三角和珠三角，2020年，随着雄安新区进入开工密集阶段，京津冀基建需求有望爆发，需求前景乐观，京津冀区域景气度有望再上一个台阶；三，收购水泥窑危废处置企业红树林，整合红树林内部的水泥窑产能，同时有望开发冀东内部优质水泥窑资源，打开成长空间;此外，由于参与协同处置的水泥窑可以不参加冬季错峰，有利于提升错峰停产中的灵活性；四，地产方面，虽然房地产板块前三季度签约额137亿元并不理想，或难以完成年初新签约额350亿元的指引，不过不排除公司或会修订全年目标。公司在拿地方面频频有动作，2019年上半年，公司取得北京海淀两宗工业用地项目入市开发权，新增土地储备约17.35万平方米。9月份，子公司以17.5亿竞得一项土地使用权，受让土地面积约为3.37万平方米。新增部分对未来的业绩提供了保障。近期水泥的涨价，是导致股价出现上涨的重要催化剂，而未来京津冀的景气度提升及新增土地储备是中线看好的主要逻辑。目前股价正处于底部区域，即将冲击年线，一旦有效突破，将形成加速的走势。
