华泰证券指出，受疫情冲击影响，2020年1-2月基建投资同比下降30%，地产投资同比下降16%，房屋新开工、竣工面积及挖掘机开机小时数大幅下降。
由于需求启动滞后，1-2月水泥产量同比下降30%，库存升至70%以上；玻璃产量同比增长2.3%，但库存升至历史高位。随着需求有序推进，短期降价去库存延续，预计赶工需求将延后至Q2集中释放，且Q1是传统工程施工淡季，市场逐步消化Q1业绩压力下，推荐疫情影响需求相对较小、价格有支撑的区域水泥龙头海螺水泥、冀东水泥、上峰水泥、祁连山，以及外加剂行业垒知集团等，中长期关注股息率较高的塔牌集团、旗滨集团。
