中国混凝土网
当前位置: 首页 » 资讯 » 行业动态 » 正文

减水剂行业喜迎变局 “双龙”已然成型

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-04-09  来源:中国混凝土网  作者:广发证券
核心提示:减水剂需求受到城镇化建设带来混凝土需求增加、混凝土预拌/预制化率提升带来减水剂在混凝土中用量提升、机制砂普遍使用使单位混凝土中减水剂的用量提升三大因素驱动,我们从需求端及供给端分别测算目前减水剂行业规模在300-400亿元。行业格局来看,目前减水剂行业呈现出“二超多强”格局,但整体市场集中度仍较低。

减水剂是混凝土的“筋”,定制化服务属性强。混凝土减水剂是在混凝土水泥用量不变条件下,能减少拌合用水量、提高混凝土强度;在和易性及强度不变条件下,节约水泥用量的外加剂。减水剂是显示一个国家混凝土技术水平的标志性产品。2006年以来聚羧酸系减水剂发展迅速,已成为市场上的主流产品,产量占比约80%。减水剂在使用中存在相容性问题,使得产品具有较强的定制化服务属性。


减水剂行业规模300-400亿元,在产业链中议价能力有提升。减水剂需求受到城镇化建设带来混凝土需求增加、混凝土预拌/预制化率提升带来减水剂在混凝土中用量提升、机制砂普遍使用使单位混凝土中减水剂的用量提升三大因素驱动,我们从需求端及供给端分别测算目前减水剂行业规模在300-400亿元。行业格局来看,目前减水剂行业呈现出“二超多强”格局,但整体市场集中度仍较低。在产业链中的议价能力方面,减水剂企业的毛利率、净利率均显着高于产业链上下游企业,但在整个产业链中应收账款压力最大,综合应收应付来看,2017年以来减水剂行业龙头公司议价能力在明显加强。


机制砂普遍应用带来行业新变化。在天然砂石资源相对紧张和开采监管力度越来越严的背景下,机制砂已逐步替代河砂成为砂石骨料的首选品。在机制砂对河砂的替代过程中,为了保证混凝土的初始工作性能,减水剂(尤其是第三代聚羧酸减水剂)的单位用量提升,这也使得减水剂行业总体需求增长更有弹性。机制砂性能的不稳定性也对减水剂性能和现场服务提出更高要求;龙头企业的技术优势和复配能力,能更好解决机制砂在混凝土实际应用中存在的问题。在机制砂普遍使用、骨料和水泥高价运行情况下,减水剂服务重要性得以加强。


“二超多强”格局成型,垒知集团和苏博特优势明显,市场份额有望持续提升。结合减水剂行业的赛道特点,双龙头的竞争优势主要体现在以下三个方面:(1)生产布局好的企业能享有更低成本、提供更好更及时的服务;(2)技术研发和服务能力增加客户粘性;(3)更高的运营效率和融资优势带来更快的增长。


投资建议:行业“双龙头”垒知集团和苏博特在生产布局、技术研发和服务能力、运营效率和融资三个方面构筑起明显的竞争优势,市场占有率有望持续提升,建议关注。


风险提示:宏观经济大幅下行,原材料价格大幅上涨,行业竞争加剧,公司经营风险。

 
 
[ 资讯搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 违规举报 ]  [ 关闭窗口 ]

 
0条 [查看全部]  相关评论

 
推荐企业

©2006-2016 中国混凝土网版权所有

地址:上海市杨浦区国康路100号国际设计中心12楼 服务热线:021-65983162

备案号: 沪ICP备09002744号 技术支持:上海砼网信息科技有限公司

沪公网安备 31011002000482号