4月29日，四方新材发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入10.34亿元，同比下滑26.76%；归母净利润为-3.11亿元，同比下滑89.60%；扣非净利润为-3.40亿元，同比下滑92.46%。全年营收与利润同步承压，亏损幅度显著扩大，经营基本面持续恶化。
营收结构高度集中于核心建材业务。商品砼收入占比达90.25%，沥青混凝土收入占比2.70%，二者合计占总收入比重较上年进一步提升，收入结构持续向传统建材产品收敛。其中商品砼销量同比下降17.31%，绝对收入规模由2024年的约11.38亿元下滑至9.34亿元。全部营业收入均来自重庆市内市场，地区收入结构未发生任何变化，仍呈现100%区域集中特征，未形成跨区域销售布局，在本地房地产深度调整背景下，缺乏市场纵深缓冲能力。
行业环境持续拖累主业表现。受房地产行业持续下滑影响，重庆市商品混凝土需求萎缩，叠加主要原材料成本降幅低于销售价格降幅，导致毛利率降至5.07%，同比下降8.56个百分点；净利率为-30.09%，较2024年度的-11.62%大幅恶化。2025年第四季度单季营业收入为2.57亿元，归母净利润为-2.75亿元，扣非净利润为-2.85亿元，分别占全年对应指标的24.85%、88.43%和83.82%，显示亏损高度集中于年末季度，经营节奏呈现明显季节性恶化特征。
盈利质量进一步承压。扣非净利润同比下滑92.46%，由2024年度的-1.76亿元收窄至2025年度的-3.40亿元，主要系计提大额资产减值损失影响利润总额-1.51亿元，叠加递延所得税资产部分转回影响净利润-0.56亿元。非经常性损益总额为2846.28万元，占归母净利润绝对值的9.15%，其中债务重组损益2001.42万元、非流动资产处置损益1266.96万元构成主要来源；扣除上述影响后，公司核心经营仍处于深度亏损状态。
费用端刚性凸显。销售费用为1466.76万元，同比减少9.12%，在营收大幅下滑背景下降幅相对温和，费用刚性显现；研发投入金额为627.08万元，同比减少18.13%，占营收比重降至0.61%，研发人员期末数量为89人，财报未披露该人数相较上年的变动情况，研发投入强度与人员配置同步收缩，反映技术升级节奏放缓。
亏损加剧源于多重非经营性因素叠加。公司对子公司庆谊辉、鑫科新材等计提商誉减值9827.90万元；矿山因高铁压覆停工停产，虽已建立成熟砂石骨料采购体系以保障供应，但资源自主性持续弱化；同时存在多项未决诉讼，涉案本金合计超6000万元；此外，2026年起商品混凝土增值税将由简易计税（3%）调整为一般计税（13%），税负上升压力显现，进一步压缩未来盈利空间。
资本运作层面保持稳定。截至2025年末，控股股东李德志持股比例为60.31%，张理兰持股6.50%，二人合计持股66.81%，为一致行动人；前十名股东中无新增或退出变动。分红方面，公司2025年度不进行现金分红、不送红股、不进行资本公积转增股本。募投项目进展分化明显：“装配式混凝土预制构件项目”累计投入9302.84万元，投入进度20.64%；“干拌砂浆项目”和“物流配送体系升级项目”均尚未开始投入；“补充流动资金”已100%完成，金额为4.13亿元。
