一水泥板块近期跌幅同步于大盘10月水泥板块整体跌幅同步大盘，其中三个代表性个股600585海螺水泥，000401冀东水泥，600801华新水泥000877天山股份在10月份的交易日里跌幅分别为32.6%，26.3%，24%，10%大盘同期跌复是24.5%.其中西北部区域水泥股跌幅少于大盘
二水泥行业将告别两年景气期，见顶回调9月，水泥需求相对疲软，水泥价格在旺季结束了连续8个月的上涨，开始走弱，房地产投资放缓开始影响水泥行业需求。先行指标显示，09年房地产投资增长和工业投资增速将大幅下降，水泥需求增速将显著放缓，预计今明两年水泥需求增速分别为6%和4.8%，09年水泥价格和行业盈利能力将下降，最艰难的时期可能出现在上半年。行业基本面反转仍需时日，但刺激政策对股价有一定利好。行业基本面的反转取决于房地产投资的反转，我们认为从今年四季度至09年上半年，水泥行业缺乏基本面反转的条件。但是，房地产刺激政策和基础设施投资政策将对股价有正面影响。在未来9个月里，如果政府出台强有力的政策，房地产需求逐步恢复，房地产投资增长止跌企稳，水泥行业有可能在09年下半年进入缓慢恢复通道。水泥产量增速放缓。1－8月份全国水泥行业完成产量8.8亿吨，同比增长4.6%。8月，全国水泥产量1.2亿吨，同比仅增长1.5%，产量增速明显放缓。四季度，水泥产量增速将在7%左右，全年预计为6.1%，显著低于去年的10%。
三生产成本上升幅度大与产品价格上升幅度.上半年全国PO42.5散装水泥平均价格为325.36元／吨，同比增长10.26%。6月份和7月份水泥价格加速上扬，环比增幅分别达到10%和5%。截至2008年7月31日，全国PO42.5散装水泥平均价格376.90元／吨，同比增长25.42%，相比年初增长22.05%。水泥价格上涨主要受成本的推动。煤炭价格从今年年初的约360元／吨上涨至6月底的620元／吨，上涨幅度为72%，同比去年6月涨幅更是高达近100%，这使水泥制造成本相比年初增加约28%，同比增加约40%。2008年7月开始，全国电力销售价格每度上涨2.5分钱，将导致水泥制造成本增加约1.2%。由于水泥行业尚未具备足够的议价能力，水泥价格的上涨尚无法完全覆盖生产成本的上升。
国家发布煤炭限价令，7月底秦皇岛普通混煤由685元／吨下降至645元／吨，大同优混煤炭价格975元／吨，比上月下降8%，与上年同期涨96%。煤炭价格飙升暂时得到扼制。但是受供求关系、运输瓶颈、成本增加等因素影响，预计下半年煤炭价格将保持在高位，水泥企业仍将承受巨大的成本压力。国泰君安研究所的月度水泥与煤炭价格走势图上显示今年6－8月份煤炭价格从450元／吨最高上涨到1030元／吨最大涨幅达150%然而煤炭价格从280元／吨最高到335元／吨最大涨幅只是20%，煤炭占水泥成本的40%，水泥价格涨幅远低与成本涨幅.四下游行业需求有所放缓瑞银证券指出营建工作量指数（开工建设面积、在建面积、完工面积及已开发土地面积增长率的平均值）进一步下滑。
本年迄今，该指数增长率从一二月份的28%降至14%。7月份，上述指数中四大因素中有三个同比负增长。
五投资建议：
估值处于历史上的低位区域，但中短期难于出现行业趋势性大机会。短期走势与大盘同步，关注当前的反弹机会，重点品种仍以海螺水泥，冀东水泥及华新水泥；二线品种天山股份，赛马实业，*ST双马。
