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红墙股份:快速崛起的混凝土外加剂新秀

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-09-07  来源:中国混凝土网  作者:中财网
核心提示:混凝土外加剂是红墙股份的主营业务,由于技术壁垒、资金壁垒等原因,行业集中度将进一步提高。2017 年公司营收6.3 亿元,同比增长44.4%;2018 年上半年公司营收4.8 亿元,同比增长71.8%;预计公司外加剂业务仍将快速增长。

行业集中度提高将带动红墙股份业绩进一步增长。混凝土外加剂是红墙股份的主营业务,由于技术壁垒、资金壁垒等原因,行业集中度将进一步提高。2017 年公司营收6.3 亿元,同比增长44.4%;2018 年上半年公司营收4.8 亿元,同比增长71.8%;预计公司外加剂业务仍将快速增长。


基础建设计划将刺激行业增长。2018 年中央基建投资安排5376 亿元,比2017年增加300 亿元。同时,各省发改委陆续公布2018 年重大项目投资计划,16省总计投资计划近2 万亿。此番基础建设投资预计将增加混凝土以及混凝土外加剂的需求量。


募投项目将助力公司进一步发展。在基建及建筑业带动下,混凝土及混凝土外加剂需求量将有所提升,而湖北省为代表的华中地区属于我国混凝土使用量较高、增长较快的区域之一,对混凝土外加剂的需求量同样较大,前景可观。公司变更募投项目,投资控股3 家在湖北的子公司,在华中地区拥有生产基地并完善现有产能布局;2018 年,公司先后设立四川红墙新材料有限公司、陕西红墙新材料股份有限公司、贵州红墙新材料有限公司,进一步推动公司全国化布局战略目标的实现。


股权激励计划保证公司核心团队稳定。公司于2017 年及今年7 月实施了限制性股票激励计划,又在8 月实施了股票期权激励计划,涉及公司三分之一以上的公司员工,此次激励计划范围之广,能够有效激励员工工作热情,保证公司团队稳定。


盈利预测及投资评级。预计公司18-20 年EPS 为0.84、1.02 和1.37 元,对应PE 为21、17 和13 倍,结合行业及公司现状和前景,首次给予公司“推荐”评级。


风险提示:主营产品及原材料价格大幅波动;行业景气度低于预期。

 
 
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